15億元賣身文投控股?楊洋持股的影視公司吃相有點難看
2018-03-26 08:28

15億元賣身文投控股?楊洋持股的影視公司吃相有點難看

文|浮萍


必須要楊洋!這是文投控股一系列資本動作之后的終極結論。在這一次為期長達半年的并購重組中,并購標的從最開始的1家到2家,到現在只剩下楊洋的公司悅凱影視,文投控股對悅凱影視的愛欲罷不能。


作為一家借殼重組而來的影視文化傳媒公司,出品過《我不是潘金蓮》《鐵道飛虎》等眾多影視劇的上市公司,在藝人經紀方面的確存在著一定的短板么,悅凱影視旗下楊洋、宋茜等一眾藝人團隊可以和上市公司形成互補。



邏輯上是行得通的,但是在具體情況上就相對復雜。


其一,悅凱影視成立不到3年,業務還沒完全發展起來就想著賣給上市公司套現,吃相有一點難看。


其二,目前從政策監管層面來說,對影視娛樂行業的并購重組還是持嚴打態度的,華錄百納并購《歡樂喜劇人》制作公司歡樂傳媒、長城影視并購蔣雯麗、馬思純持股的首映時代等,全都先后宣告失敗,文投控股這么做有點明知不可為而為之的意思。


這兩個綜合因素導致外界對這起并購案并不看好,最直接的反應就是文投控股自2018年1月8日復牌以來,其股價從每股23.4元狂瀉到12.45元,接近腰斬,其市值也縮水200多億元。


目前這個收購案還在推進中,所以文投控股也將會長期處于震蕩中,即使文投控股最后成功收購悅凱影視,抱得楊洋歸,恐怕也會輸了全世界。


收購方案經過多次調整,仍堅持收購楊洋悅凱影視


文投控股這次收購方案用一波三折來形容一點都不為過,前后經歷了三輪調整。


第一次披露收購標的是在2017年9月份,正是孫儷主演的大女主劇《那年花開月正圓》熱播的時候,文投控股公告透露欲收購孫儷持股的海潤影視。這是一家以電視劇為主,兼顧網絡劇、藝人經紀、音樂等領域發展的影視傳媒集團。



海潤影視在圈內是老牌影視公司,出品過《玉觀音》《一米陽光》《重案六組》《亮劍》等,擁有孫儷、劉詩詩、趙麗穎等明星股東,但先后幾次沖擊資本市場都折戟,經歷頗為坎坷。


兩個月后的11月28日,文投控股發布公告稱雙方因無法就收購協議的主要條款達成一致,而最終放棄收購海潤影視。就當大家都以為文投控股并購重組事件告一段落的時候,文投控股在一周之后再次發布公告稱,擬收購悅凱影視和宏宇天潤兩家公司100%的股權。


在估值方面,悅凱影視的股權估值16.7億元,股權預估增值率為2175.90%;宏宇天潤估值7億元,預估增值率為1305.50%,主要擁有寧財神等股東。


這兩家公司前者是楊洋和其經紀人賈士凱離職歡瑞之后創立的,其中楊洋通過其父親持股27.22%、宋茜、穎兒分別持有0.85%的股份、賈士凱持有悅凱影視51.25%股份;而宏宇天潤背后的明星股東之一是寧財神。


因為明星股東+高溢價收購,這一方案一經公布便引來市場的一片質疑之聲。輿論的重壓之下,文投控股不得不對方案進行調整,其在3月13日發布公告稱,此次重組的唯一收購標的是悅凱影視,擬以發行股份及支付現金方式約15億元進行購買。


這一方面意味著悅凱影視的估值縮水1.7億元,另一方面也意味著文投控股正式放棄寧財神持股的宏宇天潤。


股價狂跌近50%,即使“贏了楊洋,也會輸了全世界”


在這個持續大半年的并購重組事件中,文投控股并購標的從1家變成2家,最后再變成1家。可以看出來,其對楊洋持股的悅凱影視才是真愛,想要收購的決心已經非常明顯。


從業務上看,這兩個公司之間的確有互補性。文投控股雖然是一家文化傳媒類上市公司,但是并沒有什么核心資源和優勢,僅僅是通過收購拼湊而來,通過和成龍、馮小剛等人的交好,獲得了一些電影方面的成績,但是在電視劇和藝人方面卻幾乎沒有什么成績可言。


而悅凱影視因為坐擁楊洋這樣的一線小生資源,背后又有阿里巴巴的投資,在藝人和電視劇方面都有一定的儲備,可以幫助文投控股補足這一塊。


但是悅凱影視這家公司,先不說估值是不是過高,就這家公司的發展歷史而言實在是太年輕了。其2015年才成立,真正全方位營運是2016年,而2017年就傳出被全數賣出的消息,未免有些太著急了,套現嫌疑太過于明顯。



這個和吳奇隆的稻草熊影業被暴風影視收購又有什么區別呢?當時暴風科技擬以10.8億元收購吳奇隆、劉詩詩等人持有的稻草熊影業60%的股權,后者2014年才成立。


當然這個收購案最后以失敗告終,證監會也因為這一件事及其后續的一系列明星“空手套白狼”式收購案,而做出了嚴打影視娛樂并購重組的窗口指導意見,直到現在這個趨勢還沒有看到松動的跡象。


不是稻草熊影業不夠好,而是賣得太急了,讓監管層和市場都接受不了。在楊洋悅凱影視的并購重組案件中,這個邏輯依然成立。


因此這個并購重組預案一拋出,市場便用腳投票。文投控股的股價一路狂跌,從最初的23.4元每股跌到現在12.45元每股,跌幅接近50%。


雖然期間文投控股放出了多項利好政策,比如大股東增持、重金投資入股萬達影視等,都不能拯救日益下跌的股價,市場對于文投控股的收購行為抱有強烈的利空態度。


情況已然如此,即使文投控股堅持收購楊洋的悅凱影視,并且在磕磕絆絆中收購成功,也會落得個“贏了楊洋,輸了全世界”的局面。

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